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  panda(2010-03-05 05:23:42, Hit : 1336, Vote : 57
 [용어] 토빈의 q(Tobin`s q)

[기본적분석 > 기업분석 > 양적분석 > 토빈의 q(Tobin`s q)

토빈의 q(Tobin`s q)는 기업의 부채 및 자기자본의 시장가치를 보유자산의 대체비용으로
나눈 비율을 말한다.

Tobin`s q = 자산의 시장가치 / 추정대체비용

대체비용은 기업이 보유하고 있는 모든 자산을 장부상의 비용이 아니라 실제로 대체하는데
드는 비용을 추정한 것이다. 토빈의 q가 1보다 크면 자본설비가 그 자산을 대체하는 드는
비용보다 더 큰 가치를 지니고 있다는 것으로 기업이 투자자들로부터 조달된 자본을 잘 운영
하여 기업가치가 증가한다는 증표이다. 하지만 토빈의 q가 1보다 작으면 자산의 시장가치가
대체비용보다 낮다는 것을 의미하며, 이 경우는 기업들은 투자 의욕을 갖지 못하고 대체비용
에 비하여 저렴하게 평가되어 있으므로 M&A의 대상이 된다.

기대이윤을 설비자금의 조달비로 나눈 것. 실제로는 주식의 시가총액과 부채의 합계가 기업의
장래이윤을 반영한 것으로 간주하고 자산의 시가평가액을 설비갱신의 비용이라고 생각해서
양자의 비율을 구하여 산출한다. 이 비율이 1보다 작으면 기업에는 투자할 자극이 생기지 않고
1보다 크면 투자의 자극이 생긴다





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