베이시스가 큰 양수의 값을 가질 때 높다. 낮은 음수의 값을 가질 때 낮다라고 한다.
일반적으로 베이시스라 함은 시장베이시스를 의미한다.
선물과 현물의 가격이 일치하지 않기 때문에 비싼 것은 팔고 싼 것을 사는 차익거래를 할 수 있다.
베이시스가 양(+)인 상태는 선물시장가격이 현물가격보다 높은 상태이므로
선물을 팔고 현물을 사는 프로그램매수(매수차익거래)가 유리하다.
음(-)인 경우 선물시장가격이 현물가격보다 낮은 상태이므로 선물을 사고 현물을
파는 프로그램매도(매도차익거래)가 유리하다.
` 현물가격에 단기금리를 더하고 배당수익을 차감하여 산출한다.
단기적으로 이자율이나 배당수익률은 변동성이 그다지 크지 않으므로
선물 이론가격에 미치는 영향은 미미하다.
` 잔존기간( 만기일까지 남은 기간)은 지속적으로 줄어들기 때문에 다른 요인이
동일하다고 할 때 기간이 경과함에 따라 이론가격은 낮아지게 된다.
` 만기일이 되면 선물가격과 현물가격은 수렴하여 서로 같아지게 된다.
` 따라서 선물이론가격을 좌우하는 가장 큰 변수는 현물가격,
즉 현재시점의 주가지수이다.
` 선물이론가격은 주가의 적정성을 판단하는 중요한 지표이다.
-미결제약정 : 포지션(매수포지션, 매도포지션)을 청산하지 않고 계속 보유하고 있는 것,
반대주문을 넣지 않은 상태
` 포지션을 청산하지 않는다는 말은 선물을 통한 시세차익을 노리는 예측거래자보다는
실제수요에 의해 선물을 이용하는 투자자가 많다는 뜻
` 시장상황을 판단하는 중요한 지표임.
` 지수가 상승 또는 하락추세에서, 해당
미결제약정이 증가하면 -> 현재의 추세를 지속시킬 자금의 유입이다.
미결제약정이 감소하면 -> 자금의 유출 및 추세의 전환이나 반전이 일어날 것.
